Статья представляет собой одно из наиболее значимых современных эмпирических исследований в области международного налогообложения и глобального распределения корпоративной прибыли. Авторы ставят перед собой фундаментальную задачу – количественно оценить масштабы перераспределения прибыли транснациональных корпораций между странами в условиях налоговой конкуренции и финансовой глобализации. Центральный вывод работы заключается в том, что значительная доля прибыли транснациональных компаний не отражает реальной экономической активности и систематически переносится в юрисдикции с низким налогообложением.

Ключевым научным вкладом статьи является использование нового класса макроэкономических данных – статистики иностранных аффилированных компаний (foreign affiliates statistics). В отличие от традиционных микроданных бухгалтерской отчетности, которые часто неполны и искажены, особенно в отношении офшорных юрисдикций, данный подход позволяет получить более целостную картину глобального распределения прибыли. Авторы демонстрируют, что дочерние компании транснациональных корпораций в странах с низкими налогами демонстрируют аномально высокую прибыльность по сравнению с локальными фирмами, тогда как в странах с высокими налогами наблюдается противоположная картина. Этот дисбаланс служит эмпирическим индикатором масштабного перераспределения прибыли внутри корпоративных групп.

На основе выявленных различий в прибыльности авторы разрабатывают оригинальную методологию оценки объема «перенесенной прибыли». В результате они приходят к выводу, что около 40% глобальной прибыли транснациональных компаний искусственно перемещается в налоговые гавани. В абсолютном выражении это составляет сотни миллиардов долларов ежегодно. Особенно важно, что полученные оценки подтверждаются двумя независимыми методами – анализом сверхнормальной прибыльности и данными о трансграничных финансовых потоках, что существенно повышает надежность результатов.

Существенным достоинством исследования является его способность выявить географическое перераспределение прибыли. Авторы показывают, что основными «выигравшими» от текущей системы являются налоговые гавани, тогда как страны с высокими налогами (прежде всего государства Европейского союза и в меньшей степени США) несут значительные потери налоговой базы. Согласно расчетам, в условиях налоговой гармонизации прибыль, декларируемая в странах с высоким налогообложением, увеличилась бы на 10-15%, тогда как в офшорных юрисдикциях сократилась бы примерно на 60%. Это свидетельствует о глубокой деформации глобального распределения доходов в пользу юрисдикций, специализирующихся на привлечении «бумажной» прибыли.

Особое внимание в статье уделено различию между перемещением реального капитала и перемещением «бумажной» прибыли. Авторы убедительно показывают, что основной механизм налоговой оптимизации связан именно с бухгалтерским перераспределением доходов, а не с фактическим переносом производственных активов. Это означает, что налоговая конкуренция в меньшей степени влияет на размещение реальной экономической деятельности, чем на статистическое распределение прибыли. Такой вывод имеет важные последствия для оценки влияния глобализации на занятость, производительность и экономический рост.

Методологически работа также ценна тем, что выходит за рамки анализа отдельных стран и предлагает глобальную базу данных, позволяющую оценивать распределение прибыли на уровне мировой экономики. В отличие от предыдущих исследований, сосредоточенных преимущественно на американских корпорациях, данная статья охватывает транснациональные компании всех стран, что делает ее результаты более универсальными и применимыми для международной экономической политики. Кроме того, предложенный авторами подход позволяет корректировать макроэкономические показатели, такие как ВВП, торговые балансы и факторные доли, с учетом эффекта переноса прибыли, что открывает новые возможности для анализа структурных изменений в мировой экономике.

В более широком контексте статья вносит существенный вклад в понимание природы международной налоговой конкуренции. Она демонстрирует, что современная глобальная экономика характеризуется не только мобильностью капитала, но и высокой мобильностью бухгалтерской прибыли, что подрывает традиционные механизмы налогообложения. Полученные результаты имеют прямое значение для разработки налоговой политики, включая инициативы по борьбе с размыванием налоговой базы (BEPS), а также для обсуждения альтернативных моделей налогообложения, таких как формульное распределение прибыли.

Источник:

Tørsløv, T. R., Wier, L. S., Gabriel Zucman, & National Bureau of Economic Research. (2018). THE MISSING PROFITS OF NATIONS (Working Paper 24701). https://www.nber.org/system/files/working_papers/w24701/w24701.pdf

Статья представляет собой одно из наиболее значимых современных эмпирических исследований в области международного налогообложения и глобального распределения корпоративной прибыли. Авторы ставят перед собой фундаментальную задачу – количественно оценить масштабы перераспределения прибыли транснациональных корпораций между странами в условиях налоговой конкуренции и финансовой глобализации. Центральный вывод работы заключается в том, что значительная доля прибыли транснациональных компаний не отражает реальной экономической активности и систематически переносится в юрисдикции с низким налогообложением.

Ключевым научным вкладом статьи является использование нового класса макроэкономических данных – статистики иностранных аффилированных компаний (foreign affiliates statistics). В отличие от традиционных микроданных бухгалтерской отчетности, которые часто неполны и искажены, особенно в отношении офшорных юрисдикций, данный подход позволяет получить более целостную картину глобального распределения прибыли. Авторы демонстрируют, что дочерние компании транснациональных корпораций в странах с низкими налогами демонстрируют аномально высокую прибыльность по сравнению с локальными фирмами, тогда как в странах с высокими налогами наблюдается противоположная картина. Этот дисбаланс служит эмпирическим индикатором масштабного перераспределения прибыли внутри корпоративных групп.

На основе выявленных различий в прибыльности авторы разрабатывают оригинальную методологию оценки объема «перенесенной прибыли». В результате они приходят к выводу, что около 40% глобальной прибыли транснациональных компаний искусственно перемещается в налоговые гавани. В абсолютном выражении это составляет сотни миллиардов долларов ежегодно. Особенно важно, что полученные оценки подтверждаются двумя независимыми методами – анализом сверхнормальной прибыльности и данными о трансграничных финансовых потоках, что существенно повышает надежность результатов.

Существенным достоинством исследования является его способность выявить географическое перераспределение прибыли. Авторы показывают, что основными «выигравшими» от текущей системы являются налоговые гавани, тогда как страны с высокими налогами (прежде всего государства Европейского союза и в меньшей степени США) несут значительные потери налоговой базы. Согласно расчетам, в условиях налоговой гармонизации прибыль, декларируемая в странах с высоким налогообложением, увеличилась бы на 10-15%, тогда как в офшорных юрисдикциях сократилась бы примерно на 60%. Это свидетельствует о глубокой деформации глобального распределения доходов в пользу юрисдикций, специализирующихся на привлечении «бумажной» прибыли.

Особое внимание в статье уделено различию между перемещением реального капитала и перемещением «бумажной» прибыли. Авторы убедительно показывают, что основной механизм налоговой оптимизации связан именно с бухгалтерским перераспределением доходов, а не с фактическим переносом производственных активов. Это означает, что налоговая конкуренция в меньшей степени влияет на размещение реальной экономической деятельности, чем на статистическое распределение прибыли. Такой вывод имеет важные последствия для оценки влияния глобализации на занятость, производительность и экономический рост.

Методологически работа также ценна тем, что выходит за рамки анализа отдельных стран и предлагает глобальную базу данных, позволяющую оценивать распределение прибыли на уровне мировой экономики. В отличие от предыдущих исследований, сосредоточенных преимущественно на американских корпорациях, данная статья охватывает транснациональные компании всех стран, что делает ее результаты более универсальными и применимыми для международной экономической политики. Кроме того, предложенный авторами подход позволяет корректировать макроэкономические показатели, такие как ВВП, торговые балансы и факторные доли, с учетом эффекта переноса прибыли, что открывает новые возможности для анализа структурных изменений в мировой экономике.

В более широком контексте статья вносит существенный вклад в понимание природы международной налоговой конкуренции. Она демонстрирует, что современная глобальная экономика характеризуется не только мобильностью капитала, но и высокой мобильностью бухгалтерской прибыли, что подрывает традиционные механизмы налогообложения. Полученные результаты имеют прямое значение для разработки налоговой политики, включая инициативы по борьбе с размыванием налоговой базы (BEPS), а также для обсуждения альтернативных моделей налогообложения, таких как формульное распределение прибыли.

Источник:

Tørsløv, T. R., Wier, L. S., Gabriel Zucman, & National Bureau of Economic Research. (2018). THE MISSING PROFITS OF NATIONS (Working Paper 24701). https://www.nber.org/system/files/working_papers/w24701/w24701.pdf