Статья В. Оленченко[1] «Соперничество России и стран Северной Европы в области зарубежного инвестирования в странах Балтии», опубликованная в журнале “Baltic region”[2] в 2015 году, раскрывает современные особенности привлечения иностранного капитала в государствах Прибалтики. Поскольку Россия и страны Скандинавии являются основными инвесторами в энергетическом и банковском секторах в данном регионе, цель автора заключалась в анализе конкуренции иностранных капиталов посредством сравнения принципов и условий российского и североевропейского инвестирования. На заключительном этапе исследования стояла задача предложить пути регулирования инвестиционной деятельности в государствах Балтии.

            Статья раскрывает три основных проблемы: особенности инвестиционного климата в странах Балтии, прямые инвестиции в сфере энергетики и «энергетическая зависимость», капиталовложения в банковском секторе и их влияние на другие сферы экономики. Отвечая на эти вопросы, автор приходит к выводу, что скандинавский капитал превалирует в данном регионе и продолжает вытеснять российский, в связи с чем выделяет несколько катализаторов данного процесса.

            Во-первых, инвестиционный климат экономики Прибалтики находится под влиянием двух групп факторов: нарастание антироссийских настроений на протяжении 1990-2000 годов, поддерживаемое местными властями и банками стран Северной Европы, а также отнесение рынка стран Балтии к внутреннему рынку Скандинавских стран. Немаловажную роль сыграл и тот факт, что последние 25 лет Латвия, Литва и Эстония руководствовались советами европейских организаций и институтов, что представлялось логичным в условиях их интеграции в Евросоюз и еврозону.

            Во-вторых, российский капитал в странах Балтии является менее конкурентоспособным по сравнению с североевропейским, что обусловлено историческими и экономическими особенностями государств-инвесторов. С момента провозглашения независимости Прибалтийских республик активизировалось проникновение капитала из стран Северной Европы, в большей степени, из Швеции. Для европейских инвесторов рынок Прибалтики стал выгодным местом размещения капитала ввиду удобного расположения, возможности контролировать инвестиции и лоббировать интересы, особенно в банковском секторе. По словам автора, временной разрыв между зарождением российской и европейской практики ведения банковского дела в Прибалтике составляет 191 год, так как основание филиалов банков Swedbank и Nordea датируется 1820 годом, а банка «Северный морской путь» - 2001 годом. Более того, конкурентные преимущества шведских банков – результат трансформации систем государственного регулирования на внутреннем рынке.

            Следующий вопрос касается инвестиций в сфере энергетики. В Европе широко распространено мнение о зависимости стран Балтии от поставок углеводородов из России, что подталкивает их к участию в европейских энергетических проектах. Автор опровергает существование «энергетической зависимости» и в качестве аргументов приводит следующее: с одной стороны, 50-70% потребления энергии обеспечены собственными ресурсами стран, с другой стороны, последние годы происходит увеличение зависимости Балтийских государств от цен на электроэнергию в Европе, а также от европейского регулирования (например, доля возобновляемых источников энергии должна составлять 40%).

            По проблеме инвестирования в банковском секторе В.А. Оленченко заключает, что доминирование капитала стран Северной Европы в банковском секторе усиливает зависимость экономик Латвии, Литвы и Эстонии от экономического благополучия стран-инвесторов. В таких условиях применение отрицательной процентной ставки государствами Северной Европы может привести к распространению проблем стимулирования экономического роста на страны Балтии.

             В заключение статьи автор отмечает три наиболее значимых препятствия для российского инвестирования в Прибалтике: контроль рынка со стороны местных властей и североевропейских компаний; нарушение условий справедливой конкуренции; слабые стороны присутствия российского капитала в Балтийском регионе – отсутствие приемлемой для России финансовой инфраструктуры а также четкой стратегии в данном регионе и, наконец, слабая координация действий филиалов российских компаний. Стартовой точкой для улучшения положения российских инвесторов в регионе может стать исправление выше указанных недостатков.

[1] В.А. Оленченко, старший научный сотрудник Института мировой экономики и международных отношений (ИМЭМО РАН), Кандидат юридических наук

[2] Baltic region. 2015. №2 (24). с. 21-35