Статья Петерсона Озили и Тэнкома Аруна «Побочные эффекты COVID-19: влияние на мировую экономику» посвящена исследованию влияния политики социального дистанцирования на экономическую деятельность и индексы фондового рынка.

В своем исследовании авторы основываются на наблюдениях в период с начала 2020 года до марта, когда коронавирус начал стремительно распространяться на территориях различных государств. Статья показывает, как вспышка коронавируса привела к значительным изменениям в основных секторах мировой экономики, и как быстрые политические меры со стороны правительств, направленные на защиту населения от инфекции, либо вызвали, либо продлили рецессию.

П. Озили и Т. Арун рассматривают последствия пандемии по отдельности в различных индустриях: туризме, гостиничном бизнесе, индустрии спорта и развлечений, нефтегазовом и финансовом секторах, секторах здравоохранения и образования. Авторы разделяют применяемые политические меры на четыре категории, принимаемые политиками во всем мире для борьбы с вызванной коронавирусом глобальной рецессией: (i) монетарные меры, (ii) фискальные меры, (iii) меры в области общественного здравоохранения и (iv) меры по контролю передвижения. В статье также детально анализируется каждая из категорий и обсуждаются проблемы, связанные с ними.

В ходе исследования П. Озили и Т. Арун проводят эмпирический анализ влияния политики социального дистанцирования, основанный на данных, собранных в период с 23 марта по 23 апреля 2020 года. Узкий период выборки позволил авторам зафиксировать прямое (и непосредственное) влияние политики социального дистанцирования на показатели фондового рынка и уровень общей экономической и деловой активности на пике первой волны коронавирусного кризиса в марте и апреле 2020 года.

Таким образом, результаты показали, что увеличение числа дней «локдуана», решения в области денежно-кредитной политики и ограничения на международные поездки, введенные на пике коронавирусного кризиса, серьезно повлияли на общий уровень экономической активности и цены акций основных фондовых индексов. Так, авторы приходят к выводу, что применение фискальной политики более эффективно для смягчения последствий пандемии COVID-19, чем меры адаптивной денежно-кредитной политики, поскольку принятие центральными банками последней может усилить инфляционное давление, которое может ухудшить макроэкономическую стабильность в краткосрочной перспективе. Политика социального дистанцирования наносит ущерб экономике через снижение уровня общей экономической деятельности и негативное влияние на цены акций. Нефинансовые и неэкономические факторы могут вызывать экономический кризис. Авторы подчеркивают, что будущие стресс-тесты устойчивости финансовой системы должны учитывать также и факторы здоровья человека в качестве важного элемента.

При этом следует учитывать, что данное исследование имеет ряд ограничений, главным из которых является короткий период анализа из-за ограниченного набора данных. Более длительный период исследования мог бы охватить социально-экономические последствия государственной политики во время коронавирусного кризиса. Кроме того, по в будущем могут возникнуть побочные эффекты в других секторах, которые не были проанализированы в настоящей работе.

Источник: Ozili P. K., Arun T. Spillover of COVID-19: impact on the Global Economy // Munich Personal RePEc Archive. Available at SSRN 3562570. – 2020. URL: https://mpra.ub.uni-muenchen.de/99850/