Увеличивающиеся объемы рынка в результате региональной интеграция привлекают иностранных инвесторов. Так, интеграционные процессы, связанные с созданием Экономического и Валютного союза (ЕВС), способствовали удвоению потоков ПИИ в регион. Поэтому влияние экономической интеграцией на ПИИ вызывает интерес у исследователей с момента создания Европейского экономического сообщества (ЕЭС).

Авторы статьи использовали структурную модель гравитации для анализа влияния региональной интеграции на трансграничные слияния и поглощения в Африке в период с 2000 по 2014 год. Панельные данные по валовым двусторонним трансграничным потокам слияний и поглощений были взяты из баз данных Zephyr и бизнес-справочника IBM.

В статье исследуются шесть региональных экономических блоков в Африке, которые находятся на разных уровнях интеграции. Результаты по традиционным гравитационным переменным, масштабу экономики и расстояниям значимы во всех регрессиях. Размер экономики, как целевой страны, так и стран-приобретателей является значимым и положительно связан с потоками слияний и поглощений. Как и ожидалось, коэффициент для страны-получателя ВВП превышает показатель ВВП страны-донора, поскольку донорами, как правило, становятся крупные экономики, которые обычно являются развитыми странами. Показатель физического расстояния между парами стран является значимым и отрицательно связано с потоками слияний и поглощений.

Двусторонняя торговля значима и имеет положительный влияние на приток инвестиций. Это показывает,что торговля и слияния дополняют друг друга. Однако включение двусторонних торговых потоков в регрессии с региональной интеграцией в качестве объясняющей переменной может потенциально привести к проблемам эндогенности. Результаты по номинальным обменным курсам показывают отрицательную, но незначительную взаимосвязь. Институты играют ключевую роль в деловой среде, исследователи сочли целесообразным включить три показателя институционального качества, относящихся к Африке.

Исходя из эконометрического анализа, авторы сделали вывод о том, что таможенные союзы в Африке, в частности, Таможенный союз Южной Африки (SACU) и Восточноафриканское Сообщество (EAC) являлись значительным двигателем слияний и поглощений со стороны фирм внутри профсоюзов.

Исследование показывало, что уровень региональной интеграции определяет внутри региональные потоки слияний и поглощений в Африке. Общий рынок Восточной и Южной Африки (COMESA) и Сообщество по вопросам развития стран юга Африки (SADK), по-видимому, не способствуют потокам слияний и поглощений внутри или за пределами региона. Поэтому правительствам африканских стран следует укреплять существующие соглашения об экономической интеграции, чтобы получать больше выгоды от трансграничных потоков слияний и поглощений из региональных блоков и привлекать иностранные инвестиции из стран, не являющихся членами этих блоков.

Источник: Magdalene Kasyoka Wilson, Alain Pholo Bala (2019). Regional Integration and Cross-Border Mergers and Acquisitions in Africa. Journal of Economic Integration , Vol. 34, No. 1 (1 March 2019), pp. 109-132.

https://www.e-jei.org/upload/JEI_34_1_109_132_2013600182.pdf