Существующие исследования, изучающие слияния и поглощения показали два важных наблюдения: первое - M&A проводятся с учетом множества мотивов, а процесс M&A очень сложен, и требует более детального и дифференцированного анализа деятельности и его организационной структуры. И второе - большинство поглощений создают небольшую или нулевую стоимость, а прибыли и убытки от стоимости неравномерно распределяются между покупателем и поглощаемой компанией (компанией-целью).

Вопросы, которые авторы исследуют, связаны с проблемами слияний и поглощений несколькими способами. Во-первых, авторы анализирует взаимосвязь между функциями, возможностями и производительностью M&A. Во-вторых, они хотят показать, что сделка слияния или поглощения оказывает положительное влияние на показатели компаний. В-третьих, развитие возможностей компании позволяет углубить взгляд на весь процесс поглощений.

Авторы в своем исследовании использовали данные о немецких компаниях, которые участвовали хотя бы в одной сделке в период с 2003 по 2006 год. Данные были собраны с использованием анкет, адресованных руководителям и финансовым директорам малых и средних фирм, а также руководителям подразделений по слияниям и поглощениям или подразделениям по развитию бизнеса в крупных фирмах.

В данной статье авторы пытаются продемонстрировать, что функция слияния, которая контролирует и координирует подобную деятельность фирмы, положительно связана с процессом обучения оценки потенциальной сделки (включая артикуляцию, кодификацию, обмен и интернализацию), что приводит к формированию способности компании анализировать потенциальную цель, которая впоследствии приводит к более высокой результативности сделки.

Результаты, полученные в статье, являются заметным вкладом в дальнейшее развитие исследований, анализирующих взаимосвязь между возможностями и эффективностью M&A. Во-первых, авторы обнаружили, что опыт слияний и поглощений оказывает положительное влияние на результаты слияний и поглощений, что также соответствует современным исследованиям. Во-вторых, было продемонстрировано, что опыт слияний и поглощений оказывает положительное влияние на развитие возможностей слияний и поглощений. Более того, благодаря способности компаний выступать в качестве посредника, опыт компании в оценке M&A оказывает значительное косвенное влияние на эффективность слияния или поглощения.

Источник: Anja Trichterborn, Dodo Zu Knyphausen-Aufseb, Lars Schweizer (2016). How to improve acquisition performance: the role of a dedicated M&A function, M&A learning process, and M&A capability. Strategic Management Journal, Vol. 37(2016), pp. 763–773.

https://onlinelibrary.wiley.com/doi/full/10.1002/smj.2364