В данной статье исследуется влияние стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами, на денежную массу США. Автор, Ахмед Мехеди Низам, предлагает детальную методологию для количественной оценки этого влияния. В статье утверждается, что выпуск стейблкоинов, привязанных к доллару США, оказывает сокращающее воздействие на денежную массу США. Это связано с тем, что эмитенты стейблкоинов активно инвестируют в казначейские векселя и облигации США, что приводит к изъятию средств из банковской системы и останавливает мультипликацию денег.

Используя эмпирические данные, автор показывает, что три крупнейших эмитента стейблкоинов вместе спровоцировали сокращение денежного предложения в США в диапазоне от 1,1% до 1,2% от общего объема денежной массы в разные месяцы 2022 года. Статья также обсуждает альтернативные инвестиционные возможности и их потенциальное влияние на денежную массу. Автор подчеркивает, что инвестиции в казначейские векселя имеют особое значение для общей денежной массы.

В заключении автор подчеркивает необходимость более внимательного мониторинга роли стейблкоинов в формировании денежной политики в США, учитывая потенциал их значительного влияния на денежную массу.

Источник: https://mpra.ub.uni-muenchen.de/117948/1/Stablecoins.pdf