Аннотация на статью "Анализ притоков прямых иностранных инвестиций в России: теоретические и практические проблемы"
Юрий Зайцев в своей статье анализирует факторы, повлиявшие на динамику прямых иностранных инвестиций в российскую экономику в 2014 году и в течение последних десяти лет. Основным фактором, который стал причиной резкого роста ПИИ в Россию, автор считает формирование достаточной институциональной базы для иностранных инвесторов. Особый фокус был сделан на различных типах иностранных инвестиций в разные индустрии российской экономики.
Парадокс, возникший во второй половине 2000-х годов, связанный с годовым ростом притоков ПИИ, несмотря на крайне неблагоприятный инвестиционный климат российской экономики, привлек внимание разных исследователей, так как не вписывался в существующие теоретические модели. Возникла проблема: как объяснить слабый инвестиционный климат и очень высокий годовой рост иностранных инвестиций в 2000-х.
Россия занимала в 2008 году шестое место по размеру привлеченных ПИИ. Рост объема привлеченных ПИИ происходил вплоть до 2013 года. Это происходило главным образом из-за роста объемов транзакций, связанных со слияниями и поглощениями, в частности, с приобретением British Petroleum 18,5% акций Роснефти.
В 2000-х горизонтальные ПИИ в сектор оптовой и розничной торговли начал уверенно расти, занимая ранее неосвоенные рынки. Эта сфера была самой крупной в плане привлечения ПИИ. Автомобильная индустрия также привлекала большие объемы горизонтальных ПИИ. Однако резкое ослабление рубля в 2014 году заставило многие иностранные компании отказаться от планов по расширению бизнеса и снижению ПИИ.
Нестабильная политическая ситуация наряду с высокой волатильностью цен на энергоресурсы стали основными причинами серьезного спада прямых иностранных инвестиций в Россию в 2014 году. Однако снижение инвестиционной активности затронуло не все сектора российской экономики – снижения практически не испытали транспортная индустрия и сфера услуг. Основной шок испытали традиционные для России отрасли: нефтяная, газовая промышленность, оптовая и розничная торговля. Это было вызвано несколькими причинами: применяемыми мерами государственной поддержки, личными ожиданиями инвесторов. Западные санкции против России также повысили риски для этих отраслей экономики.
Парадоксальная ситуация последних десяти лет связана с такими факторами инвестиционного климата, как активное население с высоким уровнем образования и потреблением. Кроме того, немаловажной причиной является относительная легкая доступность природных ресурсов на территории Российской Федерации.
Не последнюю роль в этом парадоксе сыграло то, что больше половины всех ПИИ последнего десятилетия имеют российское происхождение. Они были реинвестированы в российскую экономику из оффшорных юрисдикций.
Несмотря на высокую степень защиты от интервенций со стороны иностранных инвесторов, сектор финансовых и страховых услуг продолжал являться самым крупным получателем ПИИ в первой половине 2010-х годов. Однако многократный рост ПИИ в этот сектор не снизил риски в финансовой сфере, а иностранные финансовые компании до сих пор испытывают ограничения, несмотря на вступление России в ВТО и связанное с этим облегчение доступа на данный рынок.
Горизонтальные ПИИ находятся в более уязвимой позиции по сравнению с вертикальными. Компании с вертикальными ПИИ не испытали роста операционных издержек, а слабый рубль позволяет им развивать бизнес в России со сниженными издержками. Это, в свою очередь, позволит российским компаниям заимствовать промышленные технологии в процессе производства и наращивать конкурентоспособность.
