Аннотация Мандзюка Антона на статью Алексея Горяева и Алексея Заботкина «Риски инвестирования в российский фондовый рынок: уроки первого десятилетия»
Изучение функционирования мировых фондовых рынков уже не протяжение многих лет является предметом оживленных дискуссий. Не исключением являются рынки развивающихся стран, доходности акций которых являются интересом как международных, так и локальных инвесторов. В настоящей статье авторами рассматриваются изменения на российском рынке ценных бумаг произошедшие в десятилетний период с момента непосредственного начала его функционирования и запуска индекса РТС, а также соответствующие тренды доходностей и рисков. Ситуация с российским фондовым рынком представляет интерес исходя из сложностей в реализации, возникших перед государством после резкого перехода к рыночной экономике и сопровождающимся экономическим кризисом.
Динамика размера рынка ценных бумаг показала стремительный позитивный тренд в период с 1995-2005. Объем торговли и количество ценных бумаг в обращении резко выросло вместе с приватизацией, наполнившей рынок множеством новых акционерных обществ. Спад рыночной активности в момент кризиса и дефолта в 1998 году был компенсирован резким ростом иностранных вкладчиков, в частности институциональных инвесторов.
В статье анализируются политические и экономические события, изменявшие представления инвесторов о доходности и риске рыка российских ценных бумаг. Отсутствие необходимых реформ, институционального регулирования в области корпоративного управления и олигархия привели к росту риска потенциальной доходности и, вследствие, падению рыночного индекса. Количественный анализ позволил выявить также и другие факторы риска для инвесторов, такие как цены на нефть, курс рубля, объемы торговли.
Несколько ключевых выводов может быть сделано по данной статье. Влияние макроэкономических факторов стало преобладать над важностью политической ситуации с точки зрения развития фондового рынка России . Несмотря на это, немаловажным фактром осталось восприятие инвесторов риска, которое увеличилось, исходя из отсутсвия необходимого корпоративного и государственного регулирования.
Источник: Alexei Goriaev a, Alexei Zabotkin. Risks of investing in the Russian stock market: Lessons of the first decade // Emerging Markets Review 7 (2006), pp. 380–397
