Аннотация Калинина Никиты на статью Бастиан фон Бешвиц «Интернационализация китайского юаня: прогресс и перспективы»
Валюта второй экономики мира пока не играет значимой международной роли, однако соперничество двух держав, США и Китая, неизменно привлекает внимание к теме интернационализации юаня. В 2023 индекс международного использования юаня составил 2,5%, в то время как у ведущего гегемона на расчетном рынке – американского доллара, данная доля составила 65,5%. Тем не менее, согласно исследованию Бастиан фон Бешвиц международная роль юаня может заметно возрасти в ближайшие годы. Во-первых, в следствии возросшего санкционного давления, во-вторых, в следствии несоответствия доли китайской экономики в глобальном ВВП с уровнем международного использования юаня, в-третьих, в следствии действий правительства Китая, направленных на увеличение доли национальной валюты во внешнеторговых операциях. Так, одним из основных инструментов интернационализации являются двусторонние своп линии, соглашения по которым заключены более чем 40 странами. Отдельно автор выделяет основное отличие китайских своп-линий от американских, выраженное в подходе к кредиторам и периодам задействования. ФРС США применяет двусторонние соглашения по своп-линиям только с «надежными» кредиторами во время стресса на финансовом рынке, в то время как к юаневым своп-линиям прибегают страны с низким кредитным рейтингом, такие как Аргентина и Пакистан. Тем не менее, помимо описанных факторов, программа интернационализации юаня существенно зависит от политики по контролю движения капитала. Так, с августа 2015 г. НБК устанавливал курс на основе данных закрытия предыдущего дня, что добавляло рыночный фактор ценообразования в механизм контроля, в то время как, начиная с августа 2023 г., китайский регулятор завышает курс для ограничения обесценения юаня. Это демонстрирует расстановку приоритетов, где вопрос контроля курса является для НБК более существенным, нежели интернационализация.
Таким образом, эффективная политика интернационализации нивелируется ужесточением контроля, для недопущения обесценения юаня на международной арене. Данное противоречие и является ключевым фактором, который лишает китайскую денежную единицу шанса стать значимым конкурентом американскому доллару, при условии, что обе экономики примерно сопоставимы по размерам.
Источник: Internationalization of the Chinese renminbi: progress and outlook // federalreserve.gov URL: https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/internationalization-of-the-chinese-renminbi-progress-and-outlook-20240830.html (дата обращения: 11.11.2024).
