Аннотация Ильи Владиславовича Желнина на статью: Трансграничные ЦВЦБ: mBridge, Agora и другие
Авторы:
Марк Мобиус — Дубай, Объединенные Арабские Эмираты;
Лурдес Казанова, Шарвари Пандит, Джон Ниниа — Корнеллский университет, Школа бизнеса SC Johnson, Итака, Нью-Йорк, США;
Глава из коллективной монографии под редакцией М. Мобиуса и соавторов посвящена обзору ключевых международных проектов в области трансграничных оптовых ЦВЦБ (wholesale CBDC). Авторы анализируют технические характеристики, геополитический контекст и перспективы таких инициатив, как mBridge, Agora, цифровой евро, а также ряда менее масштабных проектов (Jura, Mariana, Tourbillon). Основная цель работы — показать многообразие подходов к реформированию системы международных расчетов и выявить конкурентные преимущества различных моделей интеграции ЦВЦБ.
Наибольшее внимание уделяется проекту mBridge — совместной инициативе Банка международных расчетов (BIS) и центральных банков Китая, Гонконга, Таиланда, Саудовской Аравии и ОАЭ. Авторы подробно описывают технологическую эволюцию проекта: от использования блокчейна Ethereum до перехода на собственный протокол консенсуса Dashing, разработанный Народным банком Китая. Отмечается, что выход BIS из проекта в октябре 2024 года и переход управления под эгиду стран-участниц придали mBridge ярко выраженную геополитическую окраску, связанную с попыткой создания альтернативной платежной инфраструктуры, неподконтрольной западным санкциям. В то же время подчеркивается, что технические решения mBridge позволяют снизить издержки и повысить скорость трансграничных переводов, что делает проект привлекательным для многих развивающихся экономик.
Второй значимый проект — Agora, запущенный BIS в апреле 2024 года с участием центральных банков стран «Большой семерки» (США, Франция, Швейцария, Япония и др.) и частных финансовых институтов (JP Morgan, Mastercard). Авторы характеризуют Agora как попытку модернизировать существующую финансовую систему путем токенизации как денег центрального банка, так и коммерческих банковских депозитов на единой платформе с использованием программируемых функций. Ключевое отличие от mBridge — сохранение двухуровневой банковской системы и активное вовлечение частного сектора, что, по мнению авторов, позволяет снизить риски дезинтермедиации и обеспечить более плавный переход к новым технологиям.
Отдельный раздел посвящен проекту «Цифровой евро», который рассматривается как инструмент достижения стратегической автономии Европы в финансовой сфере. Авторы анализируют текущее состояние проекта (подготовительная фаза 2023–2025 гг.), вопросы конфиденциальности, лимитов на хранение и возможного влияния на банковскую систему еврозоны. Также кратко рассматриваются другие эксперименты: Project Jura (трансграничные расчеты в евро и швейцарских франках), Project Mariana (использование автоматизированных маркет-мейкеров для снижения валютных рисков) и Project Tourbillon (анонимность в трансграничных платежах). На примерах внедрения ЦВЦБ в Нигерии, Зимбабве и Индии авторы демонстрируют как потенциальные выгоды (повышение финансовой доступности), так и риски (валютная нестабильность, низкий уровень принятия).
В заключение авторы подчеркивают, что будущее трансграничных ЦВЦБ будет определяться не столько техническим совершенством, сколько способностью участников найти баланс между национальными интересами и необходимостью международной кооперации. Работа отличается глубиной анализа и актуальностью, однако ввиду быстрого развития рассматриваемых проектов отдельные выводы могут быстро устаревать.
