Автор данной статьи исследует отношения между уровнем открытости торговли финансовыми услугами и уровнем развития финансовой системы в странах БРИКС за период с 1990 по 2012 год. Гипотезы о наличии связи между уровнем открытости торговли и развитостью финансовой системы государства изучались многими учеными, в последующем сформировав две научные школы, которые занимаются данным исследовательским вопросом. Одна из научных школ придерживается позиции, что повышение уровня открытости торговли способствует развитию финансовой системы страны. Вторая школа рассматривает развитие финансовой системы как фактор, позволяющий повысить уровень либерализации торговли для государства.

Автор данной статьи придерживается позиции первой научной школы. С помощью эконометрических методов научного анализа, в работе исследуется гипотеза о наличии взаимосвязи между уровнем открытости торговли для сектора финансовых услуг и уровнем развитости финансовой системы страны для членов БРИКС. Эконометрический анализ проводится автором последовательно в три этапа: 1) проверка наличия единичного корня (panel unit root test), 2) тест на коинтеграцию (panel cointegration test), 3) тест причинности (panel causality test).

По итогам проведения первого теста, автор заключает, что Бразилия - относительно закрытая экономика по сравнению с остальными членами БРИКС, у Индии в свою очередь самый высокий показатель открытости. Китайская Народная Республика, уровень экспорта которой является одним из самых высоких в мире, уступает по уровню открытости торговли Южной Африке. В то же время, результаты исследования показали, что Китай лидирует среди остальных стран членов БРИКС по большинству индикаторов развития, которые использовались в исследовании как независимые переменные. Также Китай имеет самые высокие коэффициенты независимых переменных накопленных сбережений, ВВП и иностранных прямых инвестиций. В целом, результаты данного этапа исследования подтверждают гипотезу о необходимости развития финансовой системы как ключевого фактора экономического роста.

В качестве второго этапа для проверки наличия зависимых отношений между переменными был проведен тест на коинтеграцию. Для данной цели был использован тест Педрони (Pedroni test) суть которого заключается в использовании семи статистических показателей, позволяющих проверить наличие коинтеграции. В результате данного теста было выявлено, что четыре из семи статистических показателей значительные. Автор заключает, что рассматриваемые переменные коинтегрированы, то есть подтверждается наличие зависимых отношений между уровнем открытости торговли финансовыми услугами и уровнем развития финансовой системы.

Третий этап эконометрического анализа был проведен для поиска знаков и значений коэффициентов переменных. Результаты данного этапа показали, что уровень открытости торговли финансовыми услугами оказывает значительное влияние на развитие финансовой системы государства.

В работе продемонстрированы результаты доказывающие, что между уровнем открытости торговли финансовыми услугами и уровнем развития финансовой системы есть положительная коинтеграционная зависимость. Таким образом можно утверждать, что правительству стран членов БРИКС следует повысить уровень либерализации торговли финансовых услуг, что, согласно исследованию, положительно повлияет на развитие финансового сектора и поспособствует экономическому росту.

Источник: Rabia Khatun “Openness in Financial Services Trade and Financial Development: Evidence from the BRICS Economies” (January 2019).

Published by SAGE Publications

URL: https://proxy.library.spbu.ru:2254/doi/pdf/10.1177/0971523119837032