Целью данного исследования является развитие знания относительно факторов, которые влияют на решения российских инвесторов по приложению капитала. В частности, особая роль отводится институциональной дистанции (представленной дистанцией в восприятия коррупции, политической и культурной дистанциями) в качестве посредника между традиционными мотивами осуществления инвестиций и числом сделок по слиянию и поглощению, осуществленных российскими компаниями в конкретной стране.

Анализ выполнен на основе панельных данных о трансграничных сделках слияния и поглощения с российским участием, предпринятых в 46 странах в 2007-2013 годах. Итоговая выборка представлена 322 наблюдениями. Анализ производится на основе отрицательной биноминальной регрессии. Работа основана на институциональной теории, расширяющей парадигму Даннинга  (OLI-парадигма) для оценки воздействия влияния макроэкономической и институциональной дистанции на трансграничные сделки слияния и поглощения.

Ключевым результатом исследования явилось подтверждение значимости институтов для привлечения инвестиций в экономику страны. Уровень коррупционной составляющей, уровень политической стабильности и развития института права, а также страновые характеристики культурной и социальной среды определяют «правила игры» в условиях которых будут действовать инвесторы. Подтверждено огромное значение фактора институциональной дистанции. Так, существенные различия в уровне политической стабильности между странами сокращают количество инвестиционных сделок, движимых мотивами поиска ресурсов и стратегических активов. Аналогичный эффект характерен и для стран с существенной культурной дистанцией.

 

Источник: Desislava Dikova, Andrei Panibratov, Anna Veselova, Lyubov  Ermolaeva, (2016) "The joint effect of investment motives and institutional context on Russian international acquisitions", International Journal of Emerging Markets, Vol. 11 Issue: 4,p. 674-692