В 2016 году цена нефти марки Brent составляла в среднем 43 долл. США за баррель, что представляет собой кумулятивное снижение на 57%, начиная с 2014 года. Несмотря на это, 2016 год принято считать «поворотным» для нефтяных цен, во многом вследствие сокращения дисбаланса между спросом и предложением этого вида топлива. Это стало возможным благодаря достигнутому соглашению о снижении нефтедобычи между Организацией стран-экспортёров нефти (ОПЕК) и другими производителями нефти, включая Россию. В статье рассматриваются возможные траектории нефтяных цен, выявленные путём оценки различных рисков и сценариев прогноза будущих рыночных условий.

С помощью структурной модели мирового рынка нефти, авторам удалось выявить, что даже без достижения договорённостей о сокращении нефтедобычи между членами ОПЕК и странами, не входящими в картель, падение цен остановилось бы в 2017 году на уровне 41 долл. США за баррель лишь благодаря силам рынка. Однако соглашение способствовало стабилизации цены на уровне 50 долл. США за баррель. При этом важно учитывать, что текущая цена уже включает ожидаемые выгоды от полного обеспечения сокращения производства нефти, который накапливался в ожидании соглашения. Таким образом, направление движения цены на нефть будет особо чувствительно к рискам в случае выполнения обещанных сокращений со стороны обеих сторон менее, чем на 75%.

Кроме этого, для устойчивого восстановления цены на нефть в 2017 году, усилия ОПЕК должны быть подкреплены благоприятными рыночными условиями. Среди таких факторов авторы отмечают резкий рост мирового спроса на нефть на фоне умеренного расширения поставок сланцевой нефти США. Напротив, ухудшение глобальной экономической активности или значительное расширение поставок сланцевого топлива из США или и то, и другое могут изменить нынешнее направление динамики цены на нефть.

Растущая добыча нефти в политически нестабильных Ливии и Нигерии может оказаться серьёзным препятствием на пути успешной реализации планов ОПЕК и их партнёров по соглашению. Уже во второй половине 2017 года будет принято решение о возможных дополнительных сокращениях добычи нефти и продлении договора или же его прекращении.

Таким образом, какое решение бы не было принято по соглашению о сокращении добычи нефти, оно будет иметь ключевое влияние на поведение нефтяных цен. Результаты достигнутых договорённостей повлияют на устранение неопределённости со стороны фундаментальных факторов рынка, в частности «шока предложения», а также снизят влияние геополитического фактора на образование цены на нефть.

 

Источник:A. Economou, B. Fattouh, P. Agnolucci, V. Lipsis.Oil Price Paths in 2017: Is a Sustained Recovery of the Oil Price Looming?Oxford, Oxford Institute for Energy Studies, 2017, pp.1-15